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美國頁巖油生產成本對國際油價中樞具有至關重要的影響，目前，美國前三大頁巖油產區Bakken、Eagle Ford和Permian的產量占美國頁巖油產量的80%，我們以該產區主要開發商的開采成本作為頁巖油開采成本分析的樣本數據。
頁巖油成本由前期鉆探成本、生產成本、設備折舊成本及開發商運營成本組成，生產、折舊成本是頁巖油開采的主要成本。生產、折舊成本的下降則直接受效率提升、技術進步所影響，因此，技術進步導致頁巖油開發商的成本不斷下降。
通過對頁巖油開發商生產、折舊成本占比的分析，我們發現：生產、折舊成本占原油銷售價格的比值低于78%時，頁巖油開采商凈利潤為正，即邊際頁巖油生產的盈利貢獻能覆蓋頁巖油開發商新進鉆探、日常運營等公司各項成本。
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根據不同頁巖油開發商所代表的產區，測算三大產區不同時間頁巖油生產的盈虧平衡點所對應的WTI油價。我們發現Permian、Eagle ford產區頁巖油生產的盈虧平衡點已從2014年的每桶59美元與67美元，分別下降到目前的每桶46美元、51美元，降幅達24-25%；相比較而言，Bakken產區頁巖油生產的盈虧平衡點幾乎沒有變動，目前仍維持在每桶59美元。
在這個數據基礎上，我們將三大頁巖油產區的盈虧平衡點按各自產量加權平均，推算出美國頁巖油生產的盈虧平衡點為每桶50美元。只要WTI油價超過每桶50美元，美國頁巖油的產量就會大量增長，國際原油市場供過于求的情形就會加劇，從而導致油價回落。
而美國頁巖油生產的盈虧平衡點對國際油價的價格中樞具有至關重要的影響。美國頁巖油產能潛力使得國際油價向上波幅趨于收窄。
2016年國際油價開始回暖，并逐步回升至46美元上方，Permian產區的頁頁巖油開采變得有利可圖，開發商開始大量儲備已鉆未完油井，這部分儲備的已鉆未完油井可以釋放出大約每日65萬桶的原油產量，高于近十年來全球原油產量年平均增量，這意味著，僅美國Permian產區一年來儲備的產能潛力就能填補國際原油市場對新增產量的需求。
其中，Permian、Eagle ford產區目前產能潛力分別為每日78萬桶、110萬桶，這意味著，只要WTI油價持續上升至每桶51美元以上，美國頁巖油可以在短期內迅速釋放每日188萬桶的產量（超過目前OPEC產油國與其他產油國達成的每日180萬桶減產量）。因此，國際油價突破上限后將迅速回落，未來國際油價向上波幅趨于收窄。
國際原油中長期價格中樞由全球原油市場的供需所決定，由于原油需求彈性較小，全球原油供給成為影響國際油價的關鍵因素。由于技術升級、能源結構改變、新興經濟體產業結構調整等各方面因素的影響，原油市場中長期需求增長乏力，基本處于供過于求的弱平衡狀態。
伴隨著頁巖油的迅速崛起，美國頁巖油在全球原油供給中扮演著舉足輕重的角色，以OPEC為主導的原油供給格局已被打破，國際原油市場呈現多元化供給格局，價格競爭機制將成為原油市場的基本游戲規則，OPEC國家或者其他產油國的凍產保價措施已經沒有實際的市場效應。
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鑒于效率提升與技術突破對頁巖油開采的影響是不可逆的，美國頁巖油生產的盈虧平衡點的盈虧平衡點按WTI油價計量已降至每桶50美元。Permian、Eagle ford產區的產能潛力達到188萬桶/日，未來國際油價向上波幅趨于收窄。國際油價中長期的頂部中樞在50-55美元之間。
